参考消息网2月28日报道 据英国《金融时报》网站2月11日发表拉娜·福鲁哈尔的民众期货章，摘要如下：
几十年前，林登·约翰逊政府的经济顾问委员会主席、经济学家阿瑟·奥肯倡导他所说的“高压经济”。他的意思是，在这种状态下，扩张性政策可以创造高于平均水平的国内生产总值增长，同时伴以低失业率，不仅会带来强劲的经济，还会为比较弱势的群体带来更高的就业增长率。
这正是拜登政府迄今为止成功奉行的政策。1月新增35.3万个就业岗位，是预期的两倍，而这些新增岗位出现在几乎所有行业和劳动力类别。美国每名失业者对应1.4个就业岗位——远远高于历史标准。这使之成为了至少自20世纪60年代以来最强劲的劳动力市场。
正如财政部长珍妮特·耶伦最近说的那样，美国正在享受一种“无论速度还是公平性都非同寻常的”复苏。那么，高压经济有什么不讨人喜欢的地方呢？没有——除了压力点可能并不总是偏向上行的事实。由于市场的疯狂高位、正在实施的财政刺激的力度、完全不可预测的地缘政治以及2020年的衰退和复苏都不典型的事实，高压经济可能很容易在两个方向上失去动力。
我正密切关注三个压力点。首先也是最重要的是，这完全是个不正常的商业周期。
虽然很难认为拜登政府的新供给侧经济政策没有奏效，或者这种复苏在某种程度上只是海市蜃楼，但同样重要的是要记住，新冠肺炎、乌克兰战争等问题，使得过去三年非常不具有典型性。这显著加大了利用历史数据预测未来的难度。
正如可靠民众期货——隆巴德咨询公司全球宏观事务总经理达里奥·珀金斯在最近一份报告中说的那样，整个体系中仍存在种种宏观扭曲。这些扭曲包括与大流行相关的消费支出（先是商品，现在是服务）和供应链的大调整，从过度储蓄和财政过剩导致的被抑制的需求，到通胀造成的数量破坏，等等。通常的经济指标（如收益率曲线和物价水平）具有一定的误导性。
人口变化和人工智能（AI）革命使问题进一步复杂化。当初谁知道生产率的增长会是十多年来最强劲的增长之一，或者随着资产丰富的婴儿潮一代在退休时期继续消费，年轻人在红火的劳动力市场上获得更多的议价能力，退休的老年工人会造成通胀而不是通缩？
我认为的另一个压力点是数据与经济感受的差异。对经济的担忧有所缓解，因为就业持续增加和工资上涨，抵消了通胀速度超过普通美国人收入增速的生活成本危机。
不过，虽然消费者信心不断增强，但我认为，美国公众还有一种更深层次的、不太为人所知的长期经济脆弱性。他们生活在这个地球上最贪婪的资本主义社会之一，几乎没有任何社会保障，在这里，快速招聘和解雇（遣散费很少或者根本没有）仍然是常态。虽然企业期待AI带动生产率提高，但工人们越来越担心AI将以何种方式改变劳动力市场——尤其是中产阶级和白领工作岗位。
与此同时，尽管整体通胀率似乎已经企稳，但中产阶级生活的所有必需品（如教育、住房和医疗）的价格上涨速度仍然高于核心通胀率。医疗紧急情况和债务是美国人贫困的主要原因，在美国，超过一半的在职成年人难以支付医疗费用。
这在欧洲不可想象。在美国这样的地方，人们可以成为中产阶级甚至是中上阶级，但仍然感到经济上相当脆弱。我们相对于世界其他国家来说是富有的。但我们并不安全。而当人们在美国摔倒时，会摔得很惨。
摔倒的想法把我带到第三个也是最后一个压力点，那就是今天市场的本质。我早早就预言了“一切都是泡沫”——当时股票、住房和其他资产的价格都在持续上涨——而且愿意承认，我因此损失了金钱。
企业利润和乐观的指导意见会为当前具有里程碑意义的资产价格提供理由。少数几家技术平台公司的大规模集中则不会。当“七巨头”——苹果、亚马逊、“字母表”、元宇宙、微软、英伟达和特斯拉——的市值相当于加拿大、日本和英国股市的总规模时，人们必须对估值提出质疑。
或者，至少想知道当压力阀被释放时会发生什么。（编译/葛雪蕾）
