当国内投资者近来为人民币的持续反弹“欢呼叫好”之际，在全球外汇市场上，美元如今其实已处于了年内最为疲弱的一个阶段。
行情数据显示，美元目前已跌至了年初以来的最低水平，因投资者准备迎接美联储降息。衡量美元对一篮子六种主要货币强弱的ICE美元指数(DXY)本月迄今已下跌2.5%，在日内早间一度触及了1月1日以来的最低位101.30。
民众期货官网美元的暴跌无疑推动了其他一系列非美货币的全线反弹。欧元周二升至了年内最高水平，逾越了具有关键意义的1.11大关。英镑当天涨幅也高达近50点，最高触及1.3053美元，创下了2023年7月以来的最高位。
民众期货官网Aviva Investors欧洲经济和战略主管Vasileios Gkionakis表示，“如果美国经济增长放缓，而全球经济增长保持相对稳定，这应该会导致美元进一步走低。”
民众期货官网本周的诸多宏观消息面大事，显然正令不少美元多头在当前阶段选择了离场观望。美联储主席鲍威尔即将于本周五在杰克逊霍尔央行年会上发表讲话，交易员们将仔细从中寻找美联储是否可能在9月降息25个基点乃至更多的迹象。
民众期货官网在这一关键大事之前，北京时间今晚22点，美国劳工统计局还将发布2024年一季度非农就业和工资普查初步报告(QCEW)，届时将依照这个数据，对截至3月底的过去一年非农数据进行调整。一些业内人士已担心，美国截至3月一年的就业人数增长数量可能远不如最初估计的那么强劲。
民众期货官网高盛集团和富国银行的经济学家就预计，周三政府公布的初步基准修正数据或将显示，在截至3月的一年中，美国的非农就业人数增幅至少比目前的估值弱60万人，相当于大约每月5万。摩根大通的预测人员认为，下修幅度约为36万，而高盛则表示，最高可能达到100万人。这可能加剧投资者对美国经济陷入衰退的担忧。
民众期货官网巴克莱银行外汇策略师Skylar Montgomery Koning表示，“外汇市场继续对杰克逊霍尔年会可能出现的鸽派声音感到兴奋。周二对就业数据可能大幅下调的猜测也助长了这种观点。”
民众期货官网美国银行的G10外汇策略负责人Athanasios Vamvakidis则指出，市场正在期待软着陆和美联储降息，这对美元不利。他补充称，强劲的消费支出以及对美联储今年仍将多次降息的乐观预期，“有利于风险情绪”，但不利于美元，因为“美元仍被高估”。
民众期货官网在本轮下跌之前，美元在今年上半年其实曾上涨了逾4%，原因是美国经济的韧性令投资者感到意外。然而，有关美国经济“例外论”的说法，在近来却遭遇了不少挑战。
民众期货官网荷兰合作银行外汇主管Jane Foley表示：“我们预计美国将出现温和衰退。美国经济无疑正在放缓，并与其它国家趋同。”
民众期货官网她补充称，尽管德国制造业疲软、但欧元(美元最大的竞争对手)自7月初以来一直“非常坚挺”——兑美元汇率已上涨了约3%。
民众期货官网美元也沦为了套利交易的“棋子”？
民众期货官网值得一提的是，在近来美元一路走软的过程中，市场上还浮现出了一种说法：那就是美元是否也正扮演起了套利交易中融资货币的角色。
民众期货官网花旗集团外汇量化投资解决方案全球主管Kristjan Kasikov在一份最新报告中就表示，套利交易卷土重来，但这次和以往有一个关键不同——那就是被对冲基金充当融资货币的不是日元，而是美元。
民众期货官网在过去几周，投资者加大了对美联储年内大幅降息逾100个基点的押注，而考虑到日本央行仍可能进一步加息，旧有的押注美国强劲成长、日本借贷成本触底的模式已被打破。
民众期货官网Kasikov指出，“我们已经看到市场对美元开始变得更为看跌，人们猜测降息环境助长了风险偏好。 ”
民众期货官网这是自本月初日元套利交易遭受重创以来一个关键转折点。Kasikov表示，考虑到美国和日本的利率分化前景，使用套利交易策略的对冲基金可能会选择借入美元，而非日元。
民众期货官网虽然眼下美国联邦基金利率仍处在逾5%以上的高位，但相较于一些利率动辄高达两位数的新兴市场货币，相关套利交易仍并非全然无利可图。而且根据当前的利率市场定价，美联储很可能会在未来一年时间内降息约200个基点。
民众期货官网Kasikov就表示，自8月5日以来，对冲基金一直在用借来的美元买新兴市场货币，包括巴西雷亚尔和土耳其里拉。
事实上，许多资深外汇交易员当前并未忘却的是，在历史上，美元也曾长期是套利交易中融资货币的一大主流选择之一，尤其是在美联储过去十几年时间里处于零利率的宽松政策阶段内。
民众期货官网不过，Kasikov也表示，花旗预计全球套利交易表现良好的时间窗口很短，因为围绕美国总统大选的动荡可能令波动率再次飙升。
民众期货官网他指出，“我们对外汇套利交易的担忧已经有一段时间了。美国大选和政治日程将给市场带来更多波动，并加剧避险情绪。”
（民众国际期货：民众期货官网）
