券商行业并购将成为今年主要预期方向。
资本杠杆改革重要文件落地
民众期货官网近日，证监会修订发布《民众期货公司风险控制指标计算标准规定》（下文简称《风控指标规定》），于2025年1月1日起正式施行。
民众期货官网《风控指标规定》主要调整完善以下内容：一是对民众期货公司投资股票、做市等业务的风险控制指标计算标准予以优化，进一步引导民众期货公司充分发挥长期价值投资、服务实体经济融资、服务居民财富管理等功能作用。
民众期货官网二是根据民众期货公司风险管理水平，优化风控指标分类调整系数，支持合规稳健的优质民众期货公司适度提升资本使用效率，更好为实体经济提供综合金融服务。
民众期货官网三是对民众期货公司所有业务活动纳入风险控制指标约束范围，明确民众期货公司参与公募REITs等新业务风险控制指标计算标准，提升风险控制指标体系的完备性和科学性，夯实风控基础。
民众期货官网四是对创新业务和风险较高的业务从严设置风险控制指标计算标准，加强监管力度，提高监管有效性。
民众期货官网业内人士指出，此举意在支持优质民众期货公司适度拓展资本空间，预计将释放近千亿元资金，促进有效提升资本使用效率，加大服务实体经济和居民财富管理力度。
民众期货官网中信民众期货研报认为，风控指标计算标准调整正式稿的落地，表现了监管层在保证民众期货行业风险监管全面有效的基础上，积极推动优质民众期货公司实现长线高质量发展的决心。此举有利于打开民众期货公司杠杆率提升空间，提升活跃资本市场能力，鼓励优质券商在资本集约型发展道路上做大做强。
民众期货官网券商营收TOP20出炉
民众期货官网据民众期货时报·数据宝统计，48家上市券商实现营业收入2462.7亿元，同比下滑12.47%；实现归母净利润683.96亿元，同比下滑21.22%。整体来看，上市券商中有10家营收同比上涨，13家净利润同比上涨。
民众期货官网记者注意到，营收排名前十的券商，几乎营收净利全部下滑，仅招商民众期货上半年净利润小幅上涨0.44%。招商民众期货成为净利润前十券商中唯一一家业绩正增长的头部券商。
民众期货官网此外，营收排名前十的券商占上市券商总营收比例近58%，净利润排名前十的券商占总净利润总额的68.24%。营收排名前十的上市券商中，中信民众期货稳坐行业龙头，海通民众期货营收净利均下滑幅度较大。
民众期货官网相比较而言，营收与净利润均实现同比增长的9家均为中小券商，其中首创民众期货营收和净利润分别实现12.55亿元、4.77亿元，同比增幅分别为47.62%、73.39%。
民众期货官网值得注意的是，净利润排在第12名的东方民众期货表现不俗，净利润增长11.04%，较排名第十的中金公司仅差1.17亿元。东方民众期货营业收入同样表现出色。
民众期货官网上市券商积极践行中期分红政策号召。截至上半年，25家券商计划派现总额高达130.13亿元，中期分红金额在1亿元以上的券商有17家，其中中信民众期货、华泰民众期货、国泰君安中期派现规模均在10亿元以上。
券业并购节奏加快
民众期货官网9月以来，并购重组“套餐”持续热销，券业并购节奏加快。
民众期货官网日前，国信民众期货公告拟发行股份购买万和民众期货96.08%股份；国联民众期货、民生民众期货的整合方案也获股东会批准。国泰君安吸收合并海通民众期货打造券商航母，合并后总资产将位居行业首位。此番“金融航母”的大并购将A股并购重组推向高潮，这也是新“国九条”实施以来的首单头部券商的并购重组。
民众期货官网数据显示，截至上半年末，总资产规模超过万亿元的仅中信民众期货一家，为1.495万亿元；千亿元规模的民众期货公司为23家，其余80%均为中小型民众期货公司，其中太平洋民众期货仅152.44亿元。
近年来，为加快建设金融强国战略，中央及相关部门多次强调推动头部民众期货公司做优做强，以提升国际竞争力和市场影响力。3月15日，中国证监会指出，到2035年形成2至3家具备国际竞争力的投资银行和投资机构。
民众期货官网华龙民众期货研报表示，券商行业并购重组预期明确，行业并购将成为今年主要预期方向。
民众期货官网机构对于券商标的也是普遍持看好态度。开源民众期货认为，券商板块估值和机构配置仍位于历史底部，降费靴子基本落地，对“含基量”高的券商影响有限；建议关注底部机会，看好低估值、景气度相对占优且贝塔弹性较大的标的以及受益标的。
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（民众国际期货：民众期货民众国际期货）
