近期A股震荡调整明显，此前强势的半导体、电池等板块下跌明显，而银行、煤炭、钢铁等所谓的“老登”板块则表现强势。其中农业银行便是一个典型，该股自9月25日开始豪取11连阳，10月17日盘中最高触及7.69元，再创历史新高。
民众期货官网整体来看，民众期货Choice数据显示，10月以来，煤炭板块居申万一级行业涨幅榜首位，累计上涨8.76%。银行、公用事业、钢铁、交通运输也涨幅靠前。相反，传媒、电子、电力设备、通信、计算机跌幅靠前。
民众期货官网在这样的背景下，市场有关于风格将切换的讨论开始多了起来。光大民众期货策略首席分析师张宇生则表示，从过去4轮牛市的经验来看，当市场处于震荡的过程中时，前期表现好的行业大多数时候表现会较差，短期内高股息和消费板块或许更值得投资者关注。
民众期货官网也有沪上某券商首席投顾对民众期货表示，市场总是阶段性的，随着市场明显缩量，投机氛围就会下降。而投机氛围的下降，也会萎缩很多品种的成交。当市场投机赚不到钱时就只能赚分红的钱。这时大量高分红的股票，如煤炭、钢铁、银行就会重回投资者视线。
民众期货官网综合市场观点来看，受国际金价带动的贵金属板块（山东黄金、中金黄金等），进入需求旺季的煤炭燃气（中国神华、陕西煤业、陕天然气、成都燃气等），以及年内表现不佳的大消费（贵州茅台、美的集团、伊利股份等）等，有望成为市场重新关注的焦点。
民众期货官网不过，也有投资人士坚守科技成长风格。国投瑞银基金经理施成就表示，当前科技主线逻辑未变，回调或更多是“筹码消化与蓄力”。自9月以来A股大多数科技成长板块上涨较多，市场资金或存在自然回调需求。目前北美科技投入仍在加码，国内国产算力2026年预期相对明确，且科技后续仍有“总量上修+技术升级”的空间，待回落消化完成后，下一轮行情或正在酝酿。
民众期货官网除了这种选边站之外，也有机构认为，应该风格均衡。中原民众期货表示，虽然美联储已启动降息周期，推动全球流动性环境趋于宽松，有望进一步提振市场风险偏好，但前期热门的中游制造板块拥挤度不断提升，可能加剧市场短期波动风险。基于上述判断，建议兼顾成长与价值风格均衡配置的思路。
（民众国际期货：民众期货研究中心）
