王爷说财经讯： 8月4日消息，日前美国公布最新的2季度GDP数据显示，美国第二季经济成长2.4%，不仅高于市场预期1.8%，也较今年第一季2%来得亮眼。
若加计去年下半年，美国经济已连续四季正成长，对美国经济衰退论，是一个强力的反击。特别是在通膨高涨与暴力升息的环境下，美国经济竟然还能展现如此韧性，令人惊讶。
目前看来，美国经济仍然在稳定消费增长。难怪美联储主席——鲍威尔在7月底利率决策会议后公开表示，由于近期经济数据普遍好转，Fed工作小组已拿掉经济衰退的可能选项。
换句话说，即便美国经济放缓，过程也会是软着陆，而非硬着陆。这个判断仍有待时间验证，但不容否认，美国经济确实韧性十足。
对此，经济学家警告称，必须提醒的是，美国经济所展现出来的韧性，也意味Fed紧缩货币期间，可能拉得更长。尤其是一旦软着陆真的实现，经济温和增长伴随就业市场吃紧，将让通膨更难回落，Fed将更没理由改变紧缩立场，高利率势必维持更长一段时间，而这恐怕会助长美元走势。近期美元指数在跌破100整数大关后，短短几个交易日又重新站回102（反弹幅度近3%），就是原因在此。
强势美元对美国不是坏事，但对大多数新兴经济体而言，却可能是一大隐忧。当美元持续走强，代表新兴市场货币转弱，资金会更向美国靠拢，恐会加大新兴市场资本外流风险。包括IMF及世界银行等在内的国际机构，都曾发布报告指出，美国紧缩货币政策带来的强势美元效应，往往会形成外溢风险，影响新兴市场经济表现。
1997年亚洲金融风暴时期的泰国、印尼及马来西亚等国，都是很好的例证。在当时，这些经济早已显露疲态的新兴市场国家，因为美元强势升值，加上市场高度担忧该国货币能否保值，资金开始出现大规模外逃。这不仅加剧这些国家货币贬势，也让原已疲软的经济走势，更为雪上加霜，最终在恶性循环下，无可避免酿成金融危机。
随着美国经济可能走向软着陆，美元走势也愈来愈加坚挺，美国紧缩货币政策的外溢风险，似乎也在升高。类似1997年亚洲金融风暴的资本外逃危机，难保不会再重来一次。
特别是对新兴市场领头羊的中国大陆来说，当前经济挑战已然艰巨，若人民币因美元走升而加大贬势，进而引发资本外逃疑虑，恐会让北京在扩张性财政及货币政策运用上，更加捉襟见肘。
这都意味着，看待美国软着陆下的外溢风险，除了不能轻忽外，可能还得再严肃一点。
对此，你怎么看？
